内容摘要：【导读】针对Meta布局算力租赁的传闻，市场解读存在偏差。事实上，Meta的算力缺口依然显著，全球及国内算力供需格局并未发生根本性逆转，投资者不宜过度悲观。中国基金报记者 闻言近日，外媒报道Meta计

【导读】针对Meta布局算力租赁的小作文传闻，市场解读存在偏差。不悲事实上，小作文Meta的不悲算力缺口依然显著，全球及国内算力供需格局并未发生根本性逆转，小作文投资者不宜过度悲观。不悲

中国基金报记者 闻言

近日，小作文外媒报道Meta计划搭建名为“Meta Compute”的不悲云计算业务，旨在向外部客户出售过剩算力以获取额外收入。小作文这一消息迅速引发市场担忧，不悲投资者担心这将加剧Neocloud等厂商的小作文竞争，并导致Meta资本支出放缓，不悲进而引发部分AI产业链个股股价回调。小作文

然而，不悲此类信息并非突发新闻。小作文Meta管理层早在今年5月的股东会上已透露过相关意向。

券商观点：勿将“租售算力”误读为“算力过剩”

多位券商人士指出，市场不应过度悲观地将Meta拟对外租售算力的举动解读为算力全面过剩或资本支出大幅缩减的信号。

关注商业模式与总体供需平衡

兴业证券分析认为，Meta以To C业务为主的架构决定了其AI变现主要依赖广告业务。探索云业务有助于提升股东回报能力和现金流动性，但这并不意味着其内部算力需求已得到满足。

事实上，Meta仍面临严重的算力缺口。扎克伯格在2026年第一季度业绩电话会上明确表示，算力短缺状况至少将持续至2027年底。

据媒体报道，由于算力需求超出自身承载力，谷歌曾限制Meta对Gemini模型的访问权限，且Meta已与Crusoe签署AI算力协议以补充资源。

资本支出方面，Meta在2026年4月上调了全年资本支出指引至1250亿—1450亿美元，较2025年全年的722亿美元几乎翻倍，显示出其持续投入的决心。

针对市场关于Meta进入租赁市场会冲击Nebius等厂商格局的担忧，业内人士分析称，核心变量在于总体供需变化。短期内的市场波动很快将通过供需再平衡来消化。

全球算力市场：需求仍处于陡峭增长期

据QYResearch调研数据，2024年全球GPU算力型服务器租赁市场规模已达59.12亿美元，预计2031年将攀升至236.2亿美元，年复合增长率高达21.4%。

券商分析人士指出，从Token消耗量和ARR（年度经常性收入）的近期斜率来看，AI需求仍处于陡峭增长的早期阶段。

2026年以来，亚马逊、谷歌和阿里云相继上调AI算力产品价格，这一系列动作充分反映了下游算力需求的持续旺盛。

国内视角：算力仍供不应求，国产替代加速

聚焦国内市场，无论是传统互联网大厂还是新兴AI大模型公司，对高端N卡的需求远未得到满足。

目前，国内AI大模型赛道竞争依然激烈。以智谱为代表的新兴厂商迅速崛起，对高端算力的需求持续攀升。

业内人士指出，随着国产CPU和XPU推理能力的不断提升，叠加信创政策的强力扶持，国内市场受海外巨头波动的干扰相对较小。

国产算力正呈现快速增长态势。中信建投研报指出，国内高端芯片供应紧缺，租赁价格持续上涨，一线算力租赁厂商在2026年第一季度的业绩已有所体现，后续有望持续释放红利。

不过，算力租赁行业正进入“精细化与去伪存真”的新阶段。算力市场不再是绝对的卖方市场，而是逐步转向算力效能与生态绑定的平衡竞争。

开源证券研报强调：“国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。”需求端持续验证AI算力紧缺，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已然形成。

编辑：黄梅
校对：纪元
制作：小茉
审核：陈墨

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